Μείωση επιτοκίων ή πάγωμα υπό τις απειλές του Τραμπ – Τι θα αποφασίσει η ΕΚΤ
Η πλειοψηφία των αναλυτών θεωρούν βέβαιο πως η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα πρόκειται να ξεκινήσει τις συνεδριάσεις της για το 2025 με άλλη μια μείωση των επιτοκίων σήμερα, Πέμπτη 30/1.
Ο οικονομολόγος της Goldman Sachs, Sven Jari Stehn, αναμένει πρόσθετη μείωση κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση της ΕΚΤ τον Μάρτιο, ενώ οι επόμενες κινήσεις πολιτικής θα εξαρτώνται από τα οικονομικά δεδομένα.
«Διατηρούμε την πρόβλεψή μας για διαδοχικές μειώσεις στο 1,75% τον Ιούλιο, δεδομένης της πρόβλεψής μας για υποτονική ανάπτυξη», δήλωσε χαρακτηριστικά.
Ωστόσο, βασικό ερώτημα παραμένει το αν η ΕΚΤ αισθάνεται άνετα με την αυξανόμενη απόσταση μεταξύ της δικής της πορείας νομισματικής πολιτικής και της μεγαλύτερης κεντρικής τράπεζας του κόσμου, της Federal Reserve, η οποία διατήρησε σταθερά τα επιτόκια της, όπως ανακοίνωσε χθες Τετάρτη 29/1.
Μάλιστα, οι αγορές τιμολογούν μόλις δύο μειώσεις επιτοκίων κατά ένα τέταρτο της μονάδας από τη Fed φέτος, όπως προέβλεπαν τα μέλη της Fed τον Δεκέμβριο.
Ορισμένοι στρατηγικοί αναλυτές εκτιμούν ότι η Fed θα μπορούσε να θεσπίσει μόνο μία μείωση, καθώς αναμένει περισσότερες λεπτομέρειες σχετικά με τις πραγματικές πολιτικές του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ έναντι των ακραίων εμπορικών απειλών του και των πιθανών πληθωριστικών τους επιπτώσεων.
Τι βλέπουν οι αγορές
Οι αγορές χρήματος την Τετάρτη τιμολογούσαν μειώσεις επιτοκίων αξίας 35 μονάδων βάσης για τη συνεδρίαση του Ιανουαρίου, υποδεικνύοντας ότι η κεντρική τράπεζα της ευρωζώνης θα μειώσει κατά τουλάχιστον ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας.
Αυτό θα οδηγούσε τη διευκόλυνση αποδοχής καταθέσεων, το βασικό της επιτόκιο, στο 2,75% σηματοδοτώντας την πέμπτη περικοπή της από τότε που άρχισε να χαλαρώνει τη νομισματική πολιτική τον Ιούνιο του 2024.
Η τιμολόγηση της αγοράς υποδηλώνει στη συνέχεια περαιτέρω περικοπές στις συνεδριάσεις της ΕΚΤ τον Μάρτιο και τον Ιούνιο, με μια τέταρτη και τελική μείωση που θα φέρει τη διευκόλυνση αποδοχής καταθέσεων στο 2% μέχρι το τέλος του έτους.
Οι προσδοκίες για έναν γρήγορο ρυθμό χαλάρωσης φέτος έχουν παγιωθεί, ακόμη και μετά την αύξηση του γενικού πληθωρισμού στη ζώνη του ευρώ για τρίτο συνεχόμενο μήνα τον Δεκέμβριο.
Αναμενόταν μικρή άνοδος του ρυθμού αύξησης των τιμών λόγω των επιδράσεων από την αγορά ενέργειας, ενώ οι δείκτες επιχειρηματικής δραστηριότητας για το μπλοκ δείχνουν συνεχιζόμενη αδυναμία στη μεταποίηση και χλιαρή καταναλωτική εμπιστοσύνη.
Οι οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Reuters αναμένουν ότι τα στοιχεία για την ανάπτυξη του τέταρτου τριμήνου θα δείξουν ότι το ΑΕΠ θα διευρυνθεί μόλις κατά 0,1%, από 0,4% το τρίτο τρίμηνο.
Η απειλή των δασμών του Τραμπ
Ενώ οι τάσεις του πληθωρισμού και της οικονομικής ανάπτυξης στηρίζουν τη μείωση των επιτοκίων, η κλιμάκωση των εμπορικών δασμών των ΗΠΑ μπορεί να εισάγει ένα στοιχείο αβεβαιότητας για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ στο μέλλον.
Η πρόεδρος της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ είναι πιθανό να αντιμετωπίσει ερωτήσεις κατά τη διάρκεια της συνέντευξης Τύπου της Πέμπτης σχετικά με τις πιθανές επιπτώσεις των αμερικανικών δασμών στην ευρωπαϊκή οικονομία.
Οι υψηλότεροι αμερικανικοί δασμοί στις ευρωπαϊκές εισαγωγές θα μπορούσαν να επιβαρύνουν την ανάπτυξη της ευρωζώνης, καθώς βασικοί τομείς όπως τα μηχανήματα και τα φαρμακευτικά προϊόντα ενδέχεται να δουν μειωμένες εξαγωγές προς τις ΗΠΑ. Θεωρητικά, αυτό θα πρέπει να ενισχύσει την υπόθεση των χαμηλότερων επιτοκίων.
