Το νικηφόρο σερί της Wall Street μπορεί να φτάνει στο τέλος του. Μετά από ένα ράλι που ισοφάρισε τα ρεκόρ που είχαν σημειωθεί, τόσο κατά την πτώση του Τείχους του Βερολίνου, όσο και κατά την ανοδική πορεία του 2004, οι αγορές ταλαντεύονται, με τον Dow να σημειώνει την Πέμπτη την τέταρτη συνεχόμενη ημέρα απωλειών.
Μέχρι την υποχώρηση αυτής της εβδομάδας, οι πρόσφατες επιδόσεις της αγοράς έλεγαν μια αξιοσημείωτη ιστορία.
Ο S&P 500 σημείωσε άνοδο για 37 από τις τελευταίες 51 εβδομάδες, ισοφαρίζοντας το ρεκόρ που είχε επιτευχθεί τόσο το 1989 όσο και το 2004.
Ο δείκτης αναφοράς είναι επίσης σε καλό δρόμο για να σημειώσει συνεχόμενα ετήσια κέρδη άνω του 20% για πρώτη φορά από το 1997, βοηθώντας τους συνταξιοδοτικούς λογαριασμούς των Αμερικανών να ανακάμψουν από τις βίαιες απώλειες του 2022.
Αλλά τώρα αυτή η δυναμική φαίνεται να εξασθενεί.
Ενώ οι τεχνολογικά βαρείς Nasdaq και S&P 500 κατάφεραν να αποσπάσουν μέτρια κέρδη την Πέμπτη, η πτώση του Dow υποδηλώνει ότι παραμένουν κάποιες ανησυχίες.
Ήταν λοιπόν αυτή η εβδομάδα απλώς μια προσωρινή οπισθοδρόμηση; Τουλάχιστον τρία σημαντικά εμπόδια στέκονται εμπόδιο στη συνέχιση του σημερινού ράλι.`
Πολιτική αβεβαιότητα
Με τις δημοσκοπήσεις να δείχνουν μια αμφίρροπη κούρσα για τον Λευκό Οίκο, οι επενδυτές είναι όλο και πιο ανήσυχοι για την προοπτική νίκης του πρώην προέδρου Ντόναλντ Τραμπ στις εκλογές.
Ενώ οι δημοσκοπήσεις παραμένουν ουσιαστικά ισόπαλες, οι αγορές πολιτικών στοιχημάτων έχουν ταλαντευτεί υπέρ του Τραμπ από τις αρχές του μήνα.
«Η λογική εδώ είναι πολύ απλή: Ο υποψήφιος Τραμπ έχει ζητήσει σημαντική αύξηση των εισαγωγικών δασμών για την αναζωογόνηση της εγχώριας μεταποίησης», δήλωσε ο Στίβεν Ριτσιούτο, επικεφαλής οικονομολόγος της Mizuho Securities στις ΗΠΑ, σε σημείωμα το απόγευμα της Τετάρτης.
«Αυτοί οι δασμοί θεωρείται ότι θα αυξήσουν άμεσα την τιμή των καταναλωτικών αγαθών και, στη διαδικασία, θα αντιστρέψουν τον αποπληθωρισμό των αγαθών που βοήθησε στην επαναφορά του πληθωρισμού προς τον στόχο του 2% της Fed».
Η κλιμάκωση των εντάσεων στη Μέση Ανατολή, εν τω μεταξύ, έχει οδηγήσει σε απότομες διακυμάνσεις στις τιμές του πετρελαίου, ιδίως μετά τις πυραυλικές επιθέσεις του Ιράν στο Ισραήλ.
Προειδοποιητικά σημάδια της αγοράς
Η χρηματιστηριακή αγορά φαίνεται ακριβή. Οι τιμές των μετοχών σε σύγκριση με τα κέρδη των εταιρειών σε μεγάλες χρονικές περιόδους έχουν φθάσει στα σημερινά τους επίπεδα μόνο δύο φορές στο παρελθόν – κατά τη διάρκεια της φούσκας dot-com στα τέλη της δεκαετίας του 1990 και το 2021. Και στις δύο περιπτώσεις, αυτή η ευφορία της αγοράς δεν κράτησε πολύ και οι μετοχές σύντομα υποχώρησαν απότομα.
Οι αναλυτές της Deutsche Bank προειδοποιούν ότι το πρόσφατο ράλι μπορεί να είναι δύσκολο να διατηρηθεί, δεδομένων αυτών των ιστορικά υψηλών αποτιμήσεων.
Ακόμη πιο ανησυχητικό είναι ότι οι ΗΠΑ οδεύουν προς δημοσιονομικά ελλείμματα μεταξύ 7-9% τα επόμενα χρόνια – επίπεδα που συνήθως παρατηρούνται μόνο κατά τη διάρκεια μεγάλων πολέμων ή οικονομικών κρίσεων, δήλωσε ο Henry Allen, στρατηγικός αναλυτής της Deutsche Bank, σε πρόσφατο σημείωμά του.
Τελειώνει το ράλι;
Η εκπληκτική ανθεκτικότητα της οικονομίας μέχρι το 2024 υπήρξε δίκοπο μαχαίρι. Ενώ βοήθησε στην άνοδο των μετοχών, καθιστά επίσης δυσκολότερη την υπέρβαση των προσδοκιών στο μέλλον.
Οι επενδυτές παρακολουθούν στενά διάφορα βασικά γεγονότα που θα μπορούσαν να καθορίσουν αν αυτή η πορεία της αγοράς θα συνεχιστεί ή όχι. Την επόμενη εβδομάδα έρχονται μεγάλα τεχνολογικά κέρδη για την Apple, τη Meta, την Alphabet, την Amazon και τη Microsoft. Οι προεδρικές εκλογές και η επόμενη πολιτική απόφαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ έρχονται στις αρχές Νοεμβρίου.
The last time markets were this good was 20 years ago. Can we keep it up?
Analysis by Nicole Goodkind, CNN
